財(cái)聯(lián)社6月21日訊（感謝 林堅(jiān)）因2022年開年震蕩得行情，不少券商一季度得營業(yè)收入被投資業(yè)務(wù)所拖累，投資能力水平成為決定其業(yè)績得“勝負(fù)手”之一。中證協(xié)最新發(fā)布得2021年券商經(jīng)營業(yè)績排名情況中，券商投資能力水平更是直觀地?cái)[到了行業(yè)面前。
圖為券商2021 年度證券投資收入排名，海通證券到廣發(fā)證券之間存在明顯收入斷崖
證券投資，即廣義得自營業(yè)務(wù)方面，在106家券商中，有98家券商2021年實(shí)現(xiàn)了投資正收益，占比達(dá)到九成，8家券商出現(xiàn)投資虧損。整體上看，約半數(shù)券商該項(xiàng)投資收入在1億元至10億元之間，而共有31家券商收入在10億元以上；具體來看，中信證券成為2021年唯一一家證券投資收入過百億元得券商，申萬宏源（81億元）、中金公司（78億元）、國信證券（73億元）、華泰證券（73億元）、國泰君安（70億元）、招商證券（66億元）、銀河證券（62億元）、中信建投（63億元）以及海通證券（53億元）是僅有得9家收入超過50億元得券商。排名第十得海通證券自營收入與第十一名得廣發(fā)證券之間存在巨大得收入差，兩者相差超20億元。
出現(xiàn)虧損得券商分別是中銀證券（-42萬元）、網(wǎng)信證券（-96萬元）、高盛高華證券（-1263萬元）、大同證券（-3678萬元）、華林證券（-6922萬元）、銀泰證券（-1.3億元）、中山證券（-1.6億元）以及華融證券（-2.1億元）。其中，虧損最為明顯得華融證券曾在前年年參與過該項(xiàng)業(yè)務(wù)收入排名，彼時(shí)錄得1.6億元得收入，但后在上年年退出排名。
在股權(quán)投資方面，也是幾家歡喜幾家愁。2021年，在56家券商中，有51家券商實(shí)現(xiàn)投資正收益，占比達(dá)到九成，而5家券商投資出現(xiàn)虧損。整體而言，31家券商投資收入超過1億元，占比達(dá)到55%；海通證券（34億元）、廣發(fā)證券（30億元）、招商證券（28億元）、華泰證券（21億元）、國泰君安（16億元）、東方證券（14億元）以及中信證券（12億元）是僅有7家收入超10億元得券商。
反觀太平洋證券（-31萬元）、華創(chuàng)證券（-516萬元）、國盛證券（-635萬元）、東海證券（-1142萬元）以及國金證券（-1367萬元）等5家券商出現(xiàn)虧損，股權(quán)投資不及預(yù)期。
綜合上述兩項(xiàng)投資類業(yè)務(wù)來看，中信證券、海通證券、華泰證券、招商證券以及國泰君安等五家券商成為2021年券商中最會(huì)投資得券商。不難發(fā)現(xiàn)，2021年，投資業(yè)務(wù)能力得較量在頭部券商中更為激烈，中小券商則整體表現(xiàn)一般。再結(jié)合2022年一季度頭部券商自營業(yè)務(wù)頂住了行情震蕩，可以說，券商“馬太效應(yīng)”得趨勢加劇在投資業(yè)務(wù)方面也展露無遺。
財(cái)聯(lián)社感謝注意到，結(jié)合最新得排名情況，國泰君安非銀團(tuán)隊(duì)在最新研報(bào)中指出，更快得投資業(yè)務(wù)增速促使頭部券商錄得更高營收市占率，其中，以場外衍生品為代表得客需型業(yè)務(wù)增速迅猛。該團(tuán)隊(duì)認(rèn)為：
前10大券商得投資業(yè)務(wù)收入（含證券投資與股權(quán)投資）同比增速（+26.8%）遠(yuǎn)高于其他券商增速（-0.77%），驅(qū)動(dòng)其市占率進(jìn)一步提升；
投資業(yè)務(wù)中客需型業(yè)務(wù)增速迅猛。若將“基于柜臺(tái)與機(jī)構(gòu)客戶對(duì)手方交易業(yè)務(wù)收入”視作客需型業(yè)務(wù)凈收入，2021年披露數(shù)據(jù)得上述前10大券商收入98.48億元，占前20家券商整體比重為87.93%，同比+44.94%，占整體增量得73.12%，成為行業(yè)向客需型業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型得主要驅(qū)動(dòng)力。
55家券商自營多賺，6家券商猛升席位
財(cái)聯(lián)社感謝注意到，除了回歸得華融證券，今年還有3家券商是榜單得“新面孔”，分別是新晉得外資券商星展證券和大和證券，以及不再納入國泰君安合并報(bào)表范圍下得上海證券，3家券商2021年自營收入分別為1456萬元、1231萬元、4億元，外資券商自營收入有限。
圖為上年-2021年券商證券投資收入排名變化情況（提升）值得一提得是，當(dāng)剔除上述4家券商后，相比上年年，102家券商2021年自營收入得排名其實(shí)發(fā)生了較大得變化。東方財(cái)富、甬興證券、財(cái)信證券、新時(shí)代證券（即“誠通證券”）、中原證券、國融證券等6家券商，名次提升了至少20位，而東海證券、華林證券、國開證券、光大證券、中天國富、中銀證券、長江證券等7家券商名次退后了至少20位。
整體上看，共有47券商自營收入較上年年有所下滑，而55家券商收入實(shí)現(xiàn)上漲，可以說，2021年，券業(yè)仍是“豐收年”。國信證券、中信證券、申萬宏源、銀河證券、中金公司、國泰君安、招商證券等券商自營業(yè)務(wù)“賺錢效益”突出。而興業(yè)證券、中信建投、東方證券以及光大證券自營收入出現(xiàn)了明顯下滑。
上年-2021年券商證券投資收入排名變化情況（退后）財(cái)聯(lián)社感謝還注意到，如果將時(shí)間線再往前拉長，自前年年以來，光大證券以及興業(yè)證券兩家券商自營收入下滑較為明顯。
海通證券成為股權(quán)投資“第壹券商”
圖為上年-2021年券商股權(quán)投資收入排名變化情況2021年，券商股權(quán)投資業(yè)務(wù)得較量也格外激烈。
在2021年，股權(quán)投資收入排名前十得券商陣容發(fā)生了大洗牌。財(cái)聯(lián)社感謝注意到，相較于上年年，在剔除九州證券、中銀證券兩個(gè)不具有年份同比性得券商，在56家券商中，股權(quán)投資收入排名第壹得券商換人，海通證券一舉超過廣發(fā)證券、華泰證券、東方證券，替代中信證券成為第壹名。
同海通證券反超一樣，中信建投、東方證券、中泰證券、興業(yè)證券、廣發(fā)證券、華鑫證券等券商排名也大幅度提升，均提升了20名以上，中信建投以及東方證券是為數(shù)不多排名分別提升了39位以及38位得券商。
而中原證券、國金證券、安信證券、渤海證券、天風(fēng)證券、光大證券、華安證券、東北證券、大通證券、國盛證券、華西證券、東海證券等12家券商股權(quán)投資收入排名下滑了至少10名。其中，東海證券更是下滑了42位。
感謝源自財(cái)聯(lián)社感謝 林堅(jiān)
