去年年末 開門紅 預售的慘淡行情在今年伊始并沒有扭轉。
保監(jiān)會近日發(fā)布的1月行業(yè)保費情況顯示，往年最為紅火的人身險原保險保費收入較去年同期大幅下降25.5%，這是近5年來首次出現(xiàn)1月原保險保費收入同比下降，同時行業(yè)出現(xiàn)加速分化。
盡管由于原保險保費收入的較大幅度下降，1月人身險的規(guī)模保費也相應出現(xiàn)11.4%的同比降幅，但由于 開門紅 策略、去年同期政策影響造成的基數(shù)較低及轉型因素，今年1月萬能險保費收入相較去年幾乎翻番。
5年來首現(xiàn)1月 開門紅 負增長
開門紅，全年紅 。
開門紅 歷來是保險公司一年中最看重的一段銷售時期，一般為每年的第一季度，而1月份又是 開門紅 的重中之重。從過去幾年的保費情況來看， 開門紅 保費一般占據(jù)全年的約四成，其中1月份保費在全年保費中占比高達兩成甚至更多。
保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，從2014年至2017年，1月人身險公司原保險保費收入的同比增長范圍在20%~90%之間，但今年1月，人身險公司原保險保費收入?yún)s呈現(xiàn) 翻綠 的狀態(tài)，同比下降25.5%至5600.41億元，這也是近5年來首次出現(xiàn) 開門紅 負增長，最近的一次出現(xiàn)在受銀保新政余威影響的2013年，當年1月原保險保費收入同比微降0.17%。
(來源：第一財經(jīng)根據(jù)保監(jiān)會數(shù)據(jù)整理)
廣發(fā)證券認為，此次1月原保險保費負增長的主要影響因素包括：一是由于產(chǎn)業(yè)調整等外部因素，消費者可用于購買保險的預算在減少；二是短端利率上升，銀行理財?shù)犬a(chǎn)品的競爭力增強；三是保險監(jiān)管政策持續(xù)引導行業(yè)回歸本源，中短存續(xù)期產(chǎn)品陸續(xù)退出，對保費形成短期沖擊；四是代理人增員難度加大，既有前兩年行業(yè)高速發(fā)展帶來的瓶頸，也有保費收入下滑帶來的代理人收入減少的影響。
在一系列監(jiān)管政策的作用下，市場普遍認為，全行業(yè)進一步向保障型產(chǎn)品的轉型，將更有利于已先一步轉型以及個險渠道占主導的大型險企。而事實上，在1月的保費表現(xiàn)中，人身險行業(yè)也呈現(xiàn)出了分化加速的情況。 上市險企市占率繼續(xù)提升，保費結構較好的龍頭險企優(yōu)勢更加凸顯。 平安證券表示。
數(shù)據(jù)顯示，上市險企中除中國人壽、太平人壽的1月原保險保費收入同比下降21.32%及6.75%以外，太保壽險、平安壽險、新華保險分別收獲24.43%、21.47%及9.95%的同比漲幅，明顯好于行業(yè)平均情況。同時，這5家人身險公司1月保費的市場占有率也從去年1月的46.8%大幅提升15.1個百分點達到61.9%。廣發(fā)證券認為，人身險市場份額更加明顯地向排名靠前的公司集中，而部分中小型公司保費結構調整效果明顯，原保費收入排名有較大提升，但整體規(guī)模與排名靠前的公司有較大差距。
另一方面，據(jù)第一財經(jīng)統(tǒng)計，今年1月原保險保費收入同比下降超過50%的有14家人身險公司，其中事件纏身的安邦人壽、同屬 安邦系 的和諧健康、華匯人壽同比降幅甚至超過95%。
萬能險幾乎翻倍
在原保險保費的拖累下，1月規(guī)模保費也隨之呈現(xiàn)負增長，但其下降幅度要遠小于原保險保費收入的下降幅度。
保監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，1月人身險公司規(guī)模保費為7543.65億元，同比下降11.4%，小于原保費收入25.5%的降幅。究其原因，萬能險保費幾乎翻番稀釋了原保費收入下降在規(guī)模保費中的影響。
1月，人身險公司未能計入原保費收入的保戶投資款新增交費(其中以為萬能險為主)為1856.32億元，較去年同期的971.59億元同比上漲近91.06%，幾乎翻番。其中，14家人身險公司的保戶投資款新增交費同比漲幅超過100%。在這14家公司中，君康人壽和東吳人壽的1月保戶投資款新增交費均同比增長了超過150倍，安邦人壽、和諧健康、昆侖健康也均有10倍以上增長。
值得注意的是，在上述14家公司中，出現(xiàn)了平安人壽的身影。其1月保戶投資款新增交費同比增長112.05%。借助于這項數(shù)據(jù)的增長，平安人壽規(guī)模保費在1月超越中國人壽52億元，達1405.98億元，首次登頂人身險行業(yè)規(guī)模保費 頭把交椅 。
海通證券認為，部分公司萬能險高增速的原因可能是于年初戰(zhàn)略性加大了萬能險的銷售力度，以應對中短存續(xù)期產(chǎn)品退保及償付能力不充足帶來的現(xiàn)金流壓力，加之去年同期萬能險基數(shù)較低，因此使得萬能險保費同比增長較大。
除此以外，平安證券認為，萬能險目前占比已經(jīng)逐漸提升，另一個原因是在2016年的萬能險新規(guī)以及2017年的 134號文 之下，萬能險逐漸開始作為主險存在且期限逐漸被長期化，行業(yè)保費結構儲蓄改善，其預計未來萬能險保費收入占比還會持續(xù)略有提升。
但部分公司的保費結構仍有待調整。除了業(yè)務接近停擺的中融人壽、進入特殊接管時期的 安邦系 安邦人壽、和諧健康之外，中銀三星、東吳人壽、富德生命人壽、弘康人壽、昆侖健康的保戶投資款新增交費及投連險合計在規(guī)模保費中占比高于60%。
開門紅 翻綠不影響長期價值
盡管5年來首次出現(xiàn) 開門紅 翻綠，但是多位行業(yè)分析師對于保險業(yè)，尤其是幾家上市險企的發(fā)展仍較為樂觀。
廣發(fā)證券表示，中長期來看，政策支持保險服務實體經(jīng)濟，保險產(chǎn)品和服務包括資金在內的供給將更加豐富和完善，保險市場增長點將更加豐富；潛在健康、養(yǎng)老市場有廣闊空間等待開發(fā)，將成為促進保費持續(xù)增長的重要動力；公司壽險業(yè)務價值轉型的戰(zhàn)略延續(xù)，未來因保險業(yè)務本身帶來的價值成長將更加穩(wěn)定。
海通證券表示，春節(jié)后各保險公司加速健康險等保障型產(chǎn)品的銷售，預計2018年上市保險公司的保障型業(yè)務同比增速將高于20%，新業(yè)務價值可保持整體15%以上的較高增速。同時，750天移動平均國債收益率曲線于去年四季度觸底回升，預計2018年凈利潤同比增長50%以上。個稅遞延型養(yǎng)老保險試點或于近期推出，預計將提升保費和內含價值。另外，利差維持高位，價值轉型可同時提升內含價值的成長性與穩(wěn)定性， 戴維斯雙擊 長期成立。
安信證券則認為，監(jiān)管引導 保險姓保，回歸保障 ，保障型產(chǎn)品占比提升是大勢所趨。預計保險公司能夠通過提升長期保障型業(yè)務的占比來推動死差益繼續(xù)增長，但這個過程會比較漫長。
