⊙記者 趙明超 ○編輯 長(zhǎng)弓
經(jīng)歷了春節(jié)前劇烈震蕩行情之后，公募基金在雞年的業(yè)績(jī)?nèi)绾?？統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，在農(nóng)歷雞年，八成主動(dòng)管理型基金單位凈值取得正增長(zhǎng)，其中四成基金單位凈值增長(zhǎng)超過(guò)10%，更有一成多基金增長(zhǎng)超過(guò)30%，表現(xiàn)最好的基金增長(zhǎng)超過(guò)60%。在雞年表現(xiàn)落后的基金中，有10只基金單位凈值跌幅超過(guò)30%，表現(xiàn)最差的基金跌幅超過(guò)40%，基金業(yè)績(jī)首尾相差超過(guò)100%。
八成基金取得正收益
東方財(cái)富(300059)Choice資訊統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2017年1月28日到2018年2月15日，從公募基金復(fù)權(quán)單位凈值增長(zhǎng)率看，在2192只具有完整雞年業(yè)績(jī)的主動(dòng)管理型基金產(chǎn)品中，有1795只上漲，392只下跌。
在取得正回報(bào)的基金中，單位凈值增長(zhǎng)超過(guò)10%的基金有850只，超過(guò)20%的基金有358只，單位凈值增長(zhǎng)超過(guò)30%的有135只，更有15只基金單位凈值增長(zhǎng)超過(guò)50%。易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金以61.46%的單位凈值增長(zhǎng)奪得冠軍，東方紅滬港深混合基金以59.98%的單位凈值增長(zhǎng)緊隨其后，景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)(260108,基金吧)混合基金以58.52%的單位凈值增長(zhǎng)位居第三。景順鼎益(162605,基金吧)、國(guó)泰互聯(lián)網(wǎng)++、匯添富行業(yè)混合、東方紅中國(guó)優(yōu)勢(shì)、嘉實(shí)優(yōu)化紅利等基金年度單位凈值增長(zhǎng)均超過(guò)50%。
從雞年凈值下跌的基金產(chǎn)品看，跌幅超過(guò)10%的基金有128只，跌幅超過(guò)20%的基金有34只。在業(yè)績(jī)落后的基金產(chǎn)品中，多只重倉(cāng)軍工概念股的基金業(yè)績(jī)墊底。
盡管八成公募基金在雞年取得正收益，但不少投資者可能并沒(méi)有賺到錢，尤其是在去年第四季度買入基金的投資者，臨近春節(jié)的市場(chǎng)大跌，讓不少基金凈值回撤嚴(yán)重，抹去了去年三、四季度的漲幅。
凸顯投資邏輯差異
內(nèi)化于心，外化于行?；甬a(chǎn)品的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，同基金經(jīng)理的投資邏輯密切相關(guān)。從績(jī)優(yōu)基金投資邏輯看，大多秉承傳統(tǒng)價(jià)值投資理念，重倉(cāng)具有業(yè)績(jī)支撐的家電、白酒、銀行、保險(xiǎn)等具有強(qiáng)勁業(yè)績(jī)支撐的龍頭股；而績(jī)差基金的投資邏輯，源于沒(méi)有聚焦業(yè)績(jī)主線，一些概念股缺乏新增資金接盤。以軍工板塊為例，在業(yè)績(jī)?yōu)橥醯耐顿Y主線中，缺乏業(yè)績(jī)支撐，僅僅依靠概念難以吸引資金買入，慘烈的估值下跌過(guò)程貫穿全年；而重倉(cāng)高估值概念股的部分基金，同樣經(jīng)歷了慘烈的估值下跌過(guò)程。
從績(jī)優(yōu)基金重倉(cāng)股情況看，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金長(zhǎng)期持有貴州茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)、瀘州老窖(000568)等白酒龍頭股，以及 家電雙雄 格力電器(000651)和美的集團(tuán)，并重倉(cāng)持有伊利股份(600887)、上汽集團(tuán)(600104)等行業(yè)龍頭股，這些權(quán)重股在2017年均享受到業(yè)績(jī)和估值的雙重提升，股價(jià)大幅上漲。而在2017年的港股大牛市中，不少基金重倉(cāng)了騰訊控股、吉利汽車、融創(chuàng)中國(guó)等，也給基金凈值貢獻(xiàn)了不少收益。
在業(yè)績(jī)落后的基金中，主要與基金經(jīng)理趨勢(shì)誤判、踏錯(cuò)節(jié)拍以及頻繁踩雷有關(guān)。以某價(jià)值增長(zhǎng)基金為例，從其定期報(bào)告披露的股票倉(cāng)位及重倉(cāng)股情況看，持股非常分散，2017年第二季度共持有148只個(gè)股，占基金凈值比例為71.78%，前十大重倉(cāng)股占基金凈值比僅為6.68%，由于誤判市場(chǎng)趨勢(shì)，幾乎全部押注高估值概念股，在高估值板塊趨勢(shì)下行的行情中，凈值大幅下跌在所難免。另外，從該基金定期報(bào)告看，前十大重倉(cāng)股，幾乎每個(gè)季度都要全部更換一遍，頻繁調(diào)倉(cāng)但沒(méi)踩對(duì)節(jié)拍，也讓基金業(yè)績(jī)雪上加霜。
頻繁踩雷也是部分基金業(yè)績(jī)落后的原因。在價(jià)值回歸邏輯下，不少地雷股被引爆，造成某些基金凈值大幅下跌。
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